大门交易所 研究院：Vitalik 重塑 L2 发展路径｜大门交易所 Ventures 战略投资 Mesh

• 行情点评：2 月 4 日，加密市场延续回调压力，主流资产整体承压，资金风险偏好维持低位。当前盘面仍以去杠杆后的弱势震荡为主，反弹更多体现为技术性修复而非趋势反转，市场情绪与成交量修复节奏仍是决定后续方向的关键变量。
• 热门代币：资金继续围绕 AI 与链上基础设施叙事进行高弹性博弈。ARC 在 AI 开发框架“Rig”概念催化下放量上行，呈现情绪与结构共振特征；ALCH 受 AI 工作流与 Agent 工具链基础设施预期带动走强，资金集中于具备产品叙事与开发者关注度的标的；ENSO 则因跨链执行抽象与 DeFi 一站式执行层定位获得关注，反映市场在震荡阶段偏好具基础设施属性的小市值资产轮动。
• Alpha 解读：宏观与行业信号呈现“估值压缩 + 结构布局”并行特征。Puell Multiple 进入历史折价区，显示矿工承压加剧但长期配置性价比逐步提升；大门交易所 Ventures 战略投资加密支付网络 Mesh，强化稳定币与支付连接层基础设施布局；Vitalik 重申以太坊 L2 需从“品牌分片”转向功能差异化定位，强调隐私、低延迟与原生 Rollup 验证方向，释放以太坊扩展路线从规模竞争走向功能深化的信号。

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大门交易所 团队
2026 年 2 月 4 日

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